1. 한국 상황은 어떠한가?
현재 한국을 포함한 이머징 마켓들의 코로나 리스크가 점차 해소되고 있는 상황입니다. 한국은 아래 차트와 같이 백신 접종완료율이 세계 10위 정도로 미국 71%보다 더 높은 상황입니다.
2. 중국 상황은 어떨까?
우리 옆나라 중국의 상황도 한 번 살펴 볼까요? 2021년 중국시장을 떠올리면 '규제'라는 단어 하나로 정리 할 수 있을 만큼 '기업 길들이기'식 정책이 많았습니다. 알리바바를 비롯한 '빅테크 기업 규제' 부터 헝다그룹과 같은 '부동산 규제' 등 많은 규제들로 인해 중국기업들이 힘을 내기 힘든 한해 였습니다.
하지만 2022년 시진핑의 연임이 거의 확실시 되는 가운데 중국 정책 기조는 조금 바뀔 것으로 보입니다.
중국은 현재 아래와 같이 미국이 금리를 인상 즉 긴축 정책을 가져가는 반면 지준율을 줄이면서 완화적인 정책을 가져가려고 하고 있습니다. 쉽게 말해 시장에 돈을 풀 준비를 하고 있다는 것이죠. 더불어 지금까지 중국 지도부 교체되는 시기에 경제정책을 봐도 항상 돈을 풀어왔다는 걸 바로 알 수 있습니다.
3. 중국이 돈을 풀면 한국은?
그렇다면 한국 증시는 중국의 긴축과 완화 정책 중 어느 상황에 더 좋았을까요? 한국 코스피는 위에 보이시는바와 같이 중국의 완화정책에 의해 유동성이 증가할때마다 같이 상승하는 기조를 보이고 있습니다. 즉, 한국시장은 중국 위완화가 강세를 보일때 같이 강세를 보였다는 말로 이해하시면 되겠습니다.
더불어 미국은 내년 상반기 금리 인상이 예상되고 있는 가운데 한국은 올해 이미 2번의 금리인상을 진행했습니다. 즉 중국과 한국이 미국보다 물가안정을 위한 긴축정책을 선진행하였고 이 부분에서 내년 증시는 중국과 한국이 미국의 것을 Out Perform 할 가능성이 점쳐지고 있습니다.
사실상 최근 증시를 보면 외국기관에서 매집을 시작한 것으로 보이네요.
4. 2022년 한국 코스피! 기대해볼만하다!!
위 차트는 한국과 같은 이머징 마켓과 선진국들의 GDP 성장율을 보여주고 있는데요. 보시는 바와 같이 작년 선진국과 이머징마케 사이 성장률이 거의 비슷했던 것을 볼 수 있습니다. 이머징마켓은 기본적으로 높은 경제성장률을 보이고 있는 국가들로 구성되어 있는데 작년엔 코로나 영향으로 그 성장률이 선진국과 비슷했다라는 점에서 적어도 작년 한해 한국은 투자매력도가 떨어지는 시장이었음을 알 수 있습니다.
하지만 내년부터는 다시 그 차이가 벌어질 것이고 금리 인상을 통해 물가안정을 취하려는 미국 정책 상 기업들의 실적이 다소 부진할 수 있다는 점을 감안했을때 증시 자금이 한국을 비롯한 이머징 마켓과 중국으로 넘어올 가능성이 매우 크다고 보고 있습니다.
최근 한국 코스피가 2,900 대에서 횡보하다 오랜만에 3,000을 넘겨 반가운 마음이 큽니다. 올해 한해 한국기업들이 실적이 좋았음에도 불구하고 그만큼 주가가 받쳐주지 못해서 안타까움이 컸는데.... 내년에는 투자환경이 좋아져 다들 부자가 되길 바래봅니다.
댓글